공인중개사 순현재가치 · 수익성지수 · 제28회 15번 해설

핵심 해설

순현재가치(NPV)는 사업기간 동안 발생하는 현금유입의 현재가치 합계에서 현금유출의 현재가치 합계를 차감한 값으로 정의되며, 이는 옳은 설명이다. ①은 내부수익률이 순현가를 '0'으로 만드는 할인율이므로 틀리고, ②는 수익성지수가 현금유입의 현재가치를 현금유출(투자지출)의 현재가치로 나눈 값이므로 분자ㆍ분모가 반대로 서술되어 틀리며, ④는 회수기간법에서 회수기간이 가장 짧은(단기인) 투자안을 선택하므로 틀리고, ⑤는 순현가법ㆍ내부수익률법 각각의 할인율 사용방식(요구수익률 vs 내부수익률 자체)이 다르므로 이 서술은 부정확하다. 따라서 정답은 ③이다.

이론 근거

투자타당성분석기법 - 순현가(NPV)=현금유입의 현재가치-현금유출의 현재가치. 내부수익률(IRR)=순현가를 0으로 만드는 할인율. 수익성지수(PI)=현금유입 현재가치÷현금유출(투자지출) 현재가치. 회수기간법은 회수기간이 가장 짧은(단기인) 투자안을 선택한다. 순현가법·내부수익률법은 요구수익률을 할인율 판단기준으로 사용한다.

쉬운 설명

투자타당성분석 기법들의 정의를 정확히 아는지 묻는 문제다. 순현재가치(NPV)는 현금유입의 현재가치에서 현금유출의 현재가치를 뺀 값이라는 설명이 옳다. 내부수익률은 순현가를 '0'으로 만드는 할인율(작게 만드는 것 아님)이고, 수익성지수는 현금유입의 현재가치를 현금유출의 현재가치로 나눈 값(분자ㆍ분모가 반대가 아님)이며, 회수기간법은 회수기간이 가장 짧은 투자안을 선택하고(가장 긴 것이 아님), 순현가법과 내부수익률법은 할인율 사용방식이 서로 다르다(순현가법은 요구수익률을 쓰지만 내부수익률법은 산출된 내부수익률 자체를 요구수익률과 비교).

용어 설명

순현재가치(NPV)

현금유입의 현재가치 합계에서 현금유출의 현재가치 합계를 차감한 값으로, 0보다 크면 투자타당성이 있다고 판단한다.

수익성지수(PI)

현금유입의 현재가치를 현금유출(투자비)의 현재가치로 나눈 비율지표.

선택지별 해설

• ① 틀림. 내부수익률은 순현가를 '0'으로 만드는 할인율이다.
• ② 틀림. 수익성지수는 현금유입의 현재가치를 현금유출(투자지출)의 현재가치로 나눈 값이다.
• ③ 옳음(정답). 순현가는 현금유입의 현재가치에서 현금유출의 현재가치를 뺀 값이다.
• ④ 틀림. 회수기간법에서는 회수기간이 가장 짧은(단기인) 투자안을 선택한다.
• ⑤ 틀림. 순현가법은 요구수익률을 할인율로 사용하나 내부수익률법은 내부수익률 자체를 산출하여 요구수익률과 비교하는 방식이다.

암기팁

순현가는 '유입 빼기 유출', 내부수익률은 순현가를 딱 '0'으로 만드는 할인율 - 0으로 만드는 것이지 작게 만드는 게 아니다.